Banki na celowniku analityków: zarobisz na akcjach PKO BP. ING dobrze unikaj

Banki - prognozy na 2017 rok

Sektor bankowy wyczekuje trudny rok. Z 1 strony brakuje jasności odnośnie do zmian regulacyjnych, w tym rozwiązań kwestii kredytów walutowych, wymaganych współczynników kapitałowych oraz szczegółów co do wysokości opłat na Bankowy Kasa Gwarancyjny. Z drugiej z kolei, popyt na kredyt wraz ze strony przedsiębiorstw może upiększyć się dopiero pod skraj tego roku – zwracają uwagę analitycy Noble Securities w najnowszym raporcie.

Najgorsze noty od profesjonalistów zebrał ING Bank Śląski. Broker zaleca sprzedaż działaniu tego banku, a wartość docelową wyznacza na 132, 8 zł. Dziś za jeden papier powinno się zapłacić około 166 zł.

- Po niesłychanie dobrym dla ING Banku Śląskiego 2016 r., w którym miejscu szybko rósł portfel kredytowy, a marża odsetkowa poprawiła się znacząco, w naszej opinii bieżący rok przywiedzie wciąż dobre, choć wzrastające z mniejszą dynamiką wyniki banku. Niewielkie zaangażowanie przy walutowe hipoteki sprawia, iż ryzyko dla banku w ramach oczekiwanych regulacji jest względnie niskie. Jednak dobre efekty operacyjne zostały nagrodzone 38-procentową zwyżką cen akcji przy skali zakończonego roku, a w efekcie bank stał się relatywnie drogi dzięki tle krajowego sektora – argumentuje Marta Dancewicz, analityk Noble Securities.

"Kupuj" dla PKO BP

Najlepsze wskazówki zebrał PKO BP. Analitycy zwracają uwagę, że wbrew obciążenia problemem kredytów mieszkaniowych w walutach obcych a także ryzykiem wynikającym z kredytowy farm wiatrowych, bank winien sobie relatywnie dobrze podołać w najbliższych kwartałach. Marta Dancewicz mówi:

PKO BP, jako wrażliwy dzięki zmiany stóp procentowych, musi szybko zacząć pokazywać przy wynikach pozytywny wpływ wypatrywanej podwyżki.

Nie uwzględniamy wypłaty dywidend w bieżącym i kolejnym roku na skutek zaleceń nadzoru, a w dalszym horyzoncie liczymy na wypłaty rzędu 20-40 proc. jako że przy okazji prezentacji strategii zarząd podkreślał preferuję dzielenia się zyskiem.

Noble Securities przekonuje, hdy mimo ostatnich zwyżek notowań, PKO BP wciąż wydaje się dość atrakcyjny pod aspektem wskaźników wyceny. Broker zaleca zatem zakup akcji, a cenę docelową ustalił dzięki 37, 6 zł. Dziś akcje PKO BP kosztują 29, 8 zł.

Alior i mBank też nie są złe

Marta Dancewicz zwraca uwagę, że wbrew ryzyka związanego z portfelem mieszkaniowych kredytów walutowych, najbliższe lata nie będą dla mBanku złe. Wprowadzenie ustawy antyspreadowej w kształcie, który proponuje projekt prezydencki, powoduje stratę rzędu 80 proc. rocznego zysku, jednak odrzucić narusza współczynników wypłacalności po takim wymiarze, by zagrozić pozycji banku.

- Kolejne rozwiązania dotyczące możliwych przewalutowań kredytów będą rozłożone w czasie, an wykorzystanie wielu warunków dla kontrahentów ubiegających się o omawiane spowoduje, że również zakres będzie dużo mniejsza, niż pierwotnie podnoszona. Bank ma dobrą ekspozycje na segment detaliczny, który będzie kluczowym kredytobiorcą przez większa cząstka bieżącego roku oraz wydaje się zaawansowany technologicznie, co umacnia jego pozycje na rynku – wylicza eksperta Noble Securities.

Mimo zaryzykowania, wynikającego z kredytów frankowych, mBank otrzymał zalecenie „trzymaj”. Cena docelowa została ustalona na poziomie 363 złotych, gdy obecnie walory na GPW kosztują nieco ponad 350 zł.

Dużo więcej, bo aż 14 proc. zdaniem brokera podrożeją akcje Aliora. Eksperci spośród Noble Securities wskazują, iż wycofanie się z transakcji kupna Raiffeisen Bank Nasze państwo zlikwidowało ryzyko potężnej emisji akcji, którą bank musiałby przeprowadzić, by sfinansować kupno. Pozwoliło to na znaczące odbicie kursu w ostatnich tygodniach 2016 r. Dość powiedzieć, że przez minione 3 miesiące notowania Aliora wzrosły o prawie 25 proc.

- Rozpoczęty rok będzie jednak gwoli banku dość trudny operacyjnie i w dużej mierze uwagę zarządu pochłaniać będzie łączenie z kupioną frakcją BPH. Jeśli proces przeminie gładko, to prawdopodobnie bardziej sprzyjający branży kolejny dwanaście miesięcy będzie dla banku bardzo dobry. Ustalamy dla agencji bankowej cenę docelową 68 złotych i - biorąc pod uwagę 14-procentowy potencjał wzrostu - wydajemy rekomendację "akumuluj" – mówi Marta Dancewicz.

Pekao i Millennium na dwóch biegunach

Z relatywnie największym udziałem portfela kredytów walutowych spośród analizowanych przez Noble Securities banków, Millennium jest najbardziej obarczone ryzykiem potencjalnych kosztów ustawy antyspreadowej lub ewentualnych kolejnych kroków opracowywanych rozwiązań. Szacując jednak wpływ tych nakładów pieniężnych na sytuację banku, Noble Securities uważa, że jego współczynniki kapitałowe wciąż zostaną powyżej wymaganych. Marta Dancewicz wskazuje:

Dodatkowo, pula z orientacją na odbiorców detalicznych powinien nieźle radzić sobie w bieżącym roku, a zarząd wskazywał, iż wciąż istnieje pole do odwiedzenia poprawy kosztu finansowania.

Nie zakładamy wypłaty dywidendy, choć każda taka wypłata w kolejnych latach zostanie pozytywną niespodzianką, nie braną pod nas pod uwagę na użytek wyceny.

Uważamy, że skala bieżącego dyskonta do konkurentów nie jest w pełni uzasadniona, stąd ustalając cenę docelową 6, 8 zł, wydajemy rekomendację „akumuluj”.

Dziś za jeden papier Millennium trzeba zapłacić około pięć, 5 zł. W noty dla Pekao SA wpłynęły zupełnie inne czynniki. Eksperci z Noble Securities uważają, że po sfinalizowaniu transakcji sprzedaży akcji agencji bankowej zniknęła niepewność co do odwiedzenia jego przyszłej struktury właścicielskiej, a to dłuższy czas ciążyło na kursie. Obecnie znane są oczekiwania nowych akcjonariuszy co do operowania banku i to pozwala widzieć potencjalną zmianę przy jego dotychczasowe dość konserwatywnej polityce kredytowej.

- Uważamy, że zapowiadane wzrosty portfela kredytowego są wykonalne, an ewentualne związane spośród nimi wzrosty odpisów ukażą się z 2-3 letnim przesunięciem. Dodatkowo bank będzie wypłacał wysokie dywidendy jak i również nie jest obciążony rzeczywiście ani ryzykiem portfela kredytów frankowych, ani finansowaniem farm wiatrowych. Wyznaczamy cenę docelową dla akcji Pekao dzięki poziomie 138 zł i - widząc 7-proc. możliwości wzrostu - wydajemy rekomendacje „trzymaj” – prognozuje Marta Dancewicz.

Tagi: banki PKO BP Pekao SA Alior Bank Komentując korzystasz z narzędzia Facebooka. Publikowane komentarze są prywatnymi opiniami Użytkowników. Aby zgłosić wykroczenie – kliknij w link „Zgłoś Facebookowi” przy wybranym poście. Regulamin i maksymy obowiązujące na Facebooku mieszczą się się pod adresem https://www.facebook.com/policies

Polecamy

  • Piotr Kuczyński: "Jestem wściekły. Zmieniłem zdanie o likwidacji OFE. Na jeszcze gorsze"

  • Jeśli ktoś spóźnił się ze złożeniem PIT, może uniknąć kary. Należy czynny żal

REKLAMY Koniec bloku reklamowego

Afera GetBack

  • Trigon TFI zmienia nazwę po aferze GetBacku

  • Afera GetBacku. Gerda Broker próbuje uciec spod topora

  • Afera GetBack. Twórca Altus TFI usłyszał nowe zarzuty

  • Zatrzymano byłego prezesa Idea Banku i kilkunastu pracowników. Chodzi o aferę GetBack

Notowanie

BGKN: chcemy włączyć 500 do zdolności czynszowej przy Miejscu zamieszkania plus Pieniądze
arabia Saudyjska. Obligacje kraju zgarnęły 67 mld dol.

Arabia Saudyjska. Obligacje kraju zgarnęły 67 mld dol.

Arabia Saudyjska dzierży powody do radości. Księga popytu na zeszłotygodniową emisję obligacji osiągnęła wartość 67 mld dol., co obrazuje tylko, jak duży apetyt na dług Zatoki Perskiej mają globalni inwestorzy.…

Czytać......